王熠

“产业—科技—金融”的高水平循环，是当前经济高质量发展的核心命题之一，也是创投风投行业在“十五五”开局之年面临的最真实挑战。如何让股权资本真正进入硬科技赛道，如何在DPI承压、退出渠道收窄的周期压力下维系耐心资本的持续供给，如何将政府引导基金的杠杆效应与市场化机构的专业判断有机结合。

7月8日，2026·青岛创投风投大会在青岛国际会议中心举行。这场大会的议题设置清晰折射出这道时代命题的复杂程度与政策关切的深度，这场青岛一年一度的资本峰会，已成为行业在存量博弈与增量重构交叠时期，借助城市平台进行集体研判与共识构建的重要场域。

一份白皮书：为行业演进提供坐标系

本届大会最具专业分量的成果，是《中国创投风投行业年度白皮书（2026）》的重磅发布。白皮书以全球视野、中国脉络、山东基础、青岛实践为主线，系统梳理创投风投行业的资本流向、赛道轮动、机构策略与区域竞争格局。

白皮书呈现的行业判断清晰而有据：全球范围内，人工智能、具身机器人、半导体与集成电路、新能源等硬科技标的持续获得资本加仓，资金向战略性新兴产业和未来产业赛道集聚的结构性趋势愈发显著。中国市场方面，在政策引导、产业升级与长期资本入场的多重驱动下，私募股权与创业投资市场正在从规模扩张进入更加注重出资质量、存续期管理与确定性回报的新阶段。

对青岛的专项研判同样以翔实数据为支撑。2025年，青岛实现GDP 1.76万亿元，同比增长5.4%；2026年一季度GDP同比增长6.0%，高于全国平均水平。在私募股权与创业投资基金层面，数据显示出加速扩容的清晰信号：2025年青岛新设私募股权、创业投资基金认缴规模329.68亿元，同比增长22.65%；2026年前五个月，新设基金认缴规模跃升至257.56亿元，同比增长243.19%；新设基金数量达217只，同比增长117.00%。募资端的大幅回暖，是市场机构以认缴出资行为作出的方向性判断——这类数据的说服力，远胜于任何形式的政策表态。

白皮书将青岛置于全国创投格局与产业变革周期的双重坐标中加以审视，对半导体及集成电路、海洋人工智能、人形机器人、绿色能源、智能网联新能源汽车、商业航天、低空经济、生命健康等重点赛道的前瞻梳理，与青岛“10+1”创新型产业体系高度耦合，展现出“产业资本化、资本产业化”双向驱动的城市路径。

两机构揭牌：重构本地资本供给结构

本届大会上，两个机构的相继揭牌，是青岛从“吸引资本流量”迈向“构建资本存量”的重要节点。

其一，青岛市基金产业发展联盟正式揭牌。联盟已吸纳超100家机构加盟，建立起“从政策引领到资本供给，从项目储备到专业服务”的协同体系。其核心意义在于以组织化方式解决行业分散化问题——信息不对称、项目对接成本高、GP与LP之间协商摩擦大等长期困扰本地创投生态的结构性痛点，需要以联盟机制加以系统性消减。联盟的揭牌标志着青岛基金产业从“单点发力”迈向“抱团成势”，是地方政府将政策意图转化为市场基础设施的一次制度性落地。

其二，中泰资本股权投资管理（山东）有限公司揭牌成立。作为中泰证券全资子公司，也是其旗下唯一从事私募股权投资基金运作的专业化资本管理平台，中泰资本落户青岛，意味着一家全国性上市券商将股权投资的核心决策主体迁驻于此。这与一般意义上的分支机构或项目合作存在根本区别——主体落地意味着投决权、基金备案、税务归属、产业链资源的整体嵌入，其对本地创投生态的长期赋能效应将以复利方式释放。

与此同时，三场战略签约进一步拓宽了青岛的金融资源配置版图：浦发银行向青岛提供4000亿元意向性融资支持，覆盖跨境金融、科技金融、信贷融资等核心领域；国泰海通证券将在IPO保荐承销、基金管理、国企混改等方向深入协作；中泰证券则围绕研究咨询、综合金融服务及人才联培展开合作。三家机构分别代表大型股份制商业银行、综合性头部券商与中型特色券商，覆盖从信贷融资到股权投资、从境内资本市场到国际化服务的完整业务链条，形成了股债联动、境内外渠道协同的金融资源配置格局。

“青港融通”：以国际投行资质打通境外融资通道

本届大会上，“青港融通 链动全球——五大银行国际投行赋能青岛万千科创”专项行动的正式启动。

青岛市委金融办与工银国际、农银国际、中银国际、建银国际、交银国际五大国有银行国际投行机构签署战略合作协议。五大银行国际投行机构均具备香港全牌照投行资质，覆盖境外IPO、跨境并购、境外债券发行、跨境直接投资全业务线，是企业进入国际资本市场的核心中介载体。原文明确指出，这是“五大银行国际投行首次齐聚同一城市开展业务布局”——这一历史首次，意味着青岛本土科创企业在港股上市、海外债券融资、跨境并购等方面将拥有迄今最完备的专业通道支撑。

这一布局的制度基础同样扎实。青岛已先后获批跨国公司本外币一体化资金池、QDLP（合格境内有限合伙人）、养老理财、AIC股权投资试点、科技企业并购贷款等30余项国家级金融创新试点。在最新一期全球金融中心指数（GFCI）排名中，青岛位居第33位，较上一期提升2位，连续第19次跻身全球前50。

制度层面的持续扩权与市场层面的认可背书相互叠加，使“青港融通”专项行动具备了可操作的现实基础，而非停留于战略表态。跨境资本通道的系统性打通，对于正处于国际化拓展关键节点的青岛科创企业而言，意义尤为深远。

破解流动性困境：AIC试点与存量资产盘活

创投行业当前面临的核心矛盾，集中体现为流动性困境：存续期内项目退出渠道收窄，导致DPI持续承压，进而影响LP出资意愿与GP的新基金募资能力，形成“退出难、募资难、投资萎缩”的负向传导链条。如何疏通退出堵点、重建资金循环，是本届大会多个议题的共同指向。

围绕“资产盘活的青岛路径”，上海科创集团总裁池惠涛、大家保险股权投资负责人顾皓等嘉宾聚焦青岛“3+N”引导基金体系与超3000亿元基金矩阵，深入研讨S基金接续、并购重组退出、公募REITs资产证券化等创新工具在盘活国资与产业存量资产中的应用路径，探索“投资—退出—再投资”闭环运转的青岛模式。

在制度突破层面，青岛AIC股权投资试点取得阶段性进展：全市已有5只AIC基金落地，总规模38.2亿元，其中3只已完成对外投资，总投资额2.1亿元。作为商业银行拓展股权投资的重要突破口，AIC基金具备商业银行母体的长期资金属性与风险容忍度，是当前政策框架下构建耐心资本来源的重要制度创新。本届大会专设AIC闭门研讨会，聚焦9大银行AIC机构，围绕募资来源、投资策略、退出安排、区市产业落地协同四大核心痛点展开机制层面的深度研讨，推动银行系长期资本更高效地进入科创投资生态。

与此同时，本届大会完成“10+1”创新型产业体系基金签约，共签约12个基金项目，进一步完善“一产业一基金”的矩阵布局，推动创新链、产业链、资金链、人才链深度融合。围绕“10+1”体系，青岛已实现产业基金全覆盖，定向配置资本至战略性新兴产业与未来产业赛道的制度框架基本成型。

七年成长：记录通向资本高地的路径

衡量一场创投大会的真实价值，核心指标只有一个：它能否实质性推动资本形成与配置效率的提升，而非仅仅制造流量与声量。连续举办七届，对于一个创投生态的建设周期而言，已足以形成可观察的路径依赖与比较优势。

资本市场端的数据提供了较为直观的参照：截至目前，青岛境内外上市公司总数88家，其中境内66家、境外22家，总市值突破9600亿元。上市公司数量与市值规模，是衡量一座城市产业资本化深度的核心指标，也是“始于科技、成于资本”这条退出路径能否走通的市场化验证。

从这一标准审视本届青岛创投风投大会：一份系统梳理行业演进逻辑的权威白皮书、一个整合超百家机构的产业联盟组织、五大国有银行国际投行首次协同布局单一城市的跨境通道、四家全国性金融机构的战略性落地承诺、AIC试点持续深化的退出机制创新、12个产业基金的定向配置签约——这些成果叠加，共同指向同一个方向：青岛正在系统性地降低资本进入与退出的制度摩擦，使“产业—科技—金融”高水平循环从政策框架走向可运转的市场机制。


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