海报新闻记者 秦文 报道

9月17日，*ST康佳A（000016）、*ST康佳B（200016）发布《关于以股东会决议方式主动终止公司股票上市现金选择权派发的提示性公告》，标志着康佳集团股份有限公司正式进入主动退市的执行阶段。此前，9月14日，康佳集团股份有限公司召开2026年第二次临时股东会，审议通过以股东会决议方式主动终止上市的相关议案。

这家曾在上世纪90年代登顶国内彩电市场的老牌家电企业，在登陆深交所约34年后，正式主动离场。

资不抵债，是主动退市的直接推手

根据公告，公司股票自2026年9月4日开市起连续停牌，公司将在股东会做出终止上市决议后十五个交易日内向深交所提交主动终止上市申请。

公司股票将进入现金选择权派发、行权申报、行权清算交收阶段，不再交易。满足条件的A股和B股股东所持的每1股有权行使现金选择权的股票获派1份现金选择权权利，获得现金选择权权利的A股和B股股东可于现金选择权申报期间以其所持有的公司股票按照现金选择权的行权价格（A股：2.48元/股；B股：0.73港币/股）全部或部分申报行使现金选择权，并在清算交收后获得现金对价。

事实上，康佳早已陷入“归母净资产为负”的硬约束。

2025年，公司归母净利润亏损125.82亿元，年末归属于上市公司股东的净资产为亏损60.83亿元，资产负债率约126.22%；2026年上半年，营收38.52亿元，同比下降26.6%，归母净利润亏损1.73亿元，归母净资产进一步亏损至62.27亿元，资产负债率升至133.01%。

按深交所规则，若2026年度经审计期末归母净资产仍为负，公司将被强制终止上市。距离年底不足四个月，以康佳当前的营收规模和盈利能力，填平超60亿元净资产缺口或已不可能实现。

主业十五年没真赚钱

康佳的坠落，不是一天发生的。

2011年至2025年，康佳扣非归母净利润连续15年为负。也就是说，剔除卖资产等非经常性收益后，主营业务已整整15年没有实现真正盈利。

康佳大楼 图片来源：视觉中国

2022年至2025年，归母净利润分别亏损17.23亿元、22.58亿元、37.26亿元、125.82亿元，四年合计约202.89亿元。

战略反复，是外界给康佳贴得最多的标签。

彩电主业竞争力下滑后，康佳先后切入产业地产、环保、供应链贸易、半导体、产业园等业务，试图用多元化找第二曲线，但效果有限。

康佳彩电业务鼎盛时期年收入和销量均居行业前列。公开报道显示，康佳在1990年代末到2007年前后多次拿国内彩电销量冠军。到2026年上半年报中，消费电子业务营收34.13亿元；按产品拆分，其中，彩电业务收入约12.06亿元，同比下滑46.29%，彩电业务已不是最核心的收入支撑。

康佳品牌 图片来源：视觉中国

公开资料显示，国内彩电市场自2016年前后开始收缩。洛图科技等机构数据显示，2026年上半年中国大陆电视整机出货量继续承压，海信、TCL、创维等头部品牌集中度提升。康佳近两年国内电视出货量市占率仅约3%，处在第二阵营尾部。

存量市场里，产业链、渠道、面板资源和高端化能力更强的品牌持续挤压中小品牌，康佳的位置越来越尴尬。

华润接盘后，先“止血”而非“注血”

2025年7月，华侨城将康佳控股股东层面权益划转至华润体系，康佳实际控制人变更为中国华润。其中，磐石润创持股21.76%，华润通过磐石润创、合贸公司等主体合计控制约30%股份。

图片来源：视觉中国

华润入主后，主要通过借款、担保、永续债等方式维持企业运转，并未大规模注入优质资产。

主动退市后，康佳不再是上市公司，品牌、彩电和半导体业务仍可持续经营，债务重整、资产盘活、人员与业务梳理也可以不用在每个季度“保壳”的压力下推进。

A股上市故事至此终结，但康佳品牌、彩电与半导体业务仍将继续存在。