海报新闻记者 毕筱涵 青岛报道

近日，青岛海森林发制品集团股份有限公司(以下称“海森林”)第三次启动IPO辅导备案，辅导机构由国泰海通证券变更为中泰证券，拟申请上市板块仍为A股主板。

2023年9月，海森林首次与国泰君安证券签订辅导协议，在进行四期上市辅导后，于2024年11月宣告辅导备案终止。2025年9月，海森林再次开启辅导备案，辅导机构调整为合并重组后的国泰海通证券。今年4月发布第二期辅导工作报告，称辅导计划履行情况良好。今年7月，海森林再次更换辅导机构。

根据本次辅导备案报告，中泰证券计划于2027年5月至6月准备辅导验收。

一般而言，企业更换辅导机构通常出于保荐团队人事变动，企业自身战略或业务调整，辅导机构资源匹配度不足，双方在申报节奏、信息披露制度、财务规范标准等方面发生分歧等多种原因。

从过往案例来看，频繁更换辅导机构可能成为监管部门高度关注的风险信号。鸿辉光通自2015年挂牌以来，先后更换九州证券(现华源证券)、平安证券、华泰联合证券、中天国富证券、首创证券5家辅导机构，持续督导主办券商也在三年内变更三次。北交所曾要求鸿辉光通详细说明更换原因，以及“是否反映发行人在满足发行上市条件方面存在较大风险”。当前，这一案例也为海森林的上市之路提供了参考，如何向市场合理解释辅导机构的变更，成为其需要妥善处理的课题。

图片来源：“海森林假发”服务号

三度冲刺A股，足见海森林上市决心之坚定。但更换辅导机构且未公开具体原因，以及IPO进程一再拉长，难免令机构投资者对公司内部治理与项目稳定性产生疑虑，逐步消耗市场耐心，使估值预期承受压力。

公开消息显示，海森林成立于2020年6月，注册资本1.2亿元，法定代表人孙鲁正；控股股东为青岛海森林控股集团有限公司，持股65.36%。公司主营真人发头套、男士发块、发帘、美妆睫毛等产品，以外贸出口为导向，远销美国、英国、德国、法国等全球26个国家，高端真人发系列出口规模位居国内首位。

图片来源：“海森林假发”服务号

海森林始终锚定上市，或许是为了对冲汇率、国际贸易环境、跨境物流成本等不确定性风险。通过对接资本市场，拓宽融资渠道，增强资金实力与抗周期能力，可在外部冲击中维持稳健的财务表现，为公司持续增长构筑坚实底座。

有关机构预计，2026年全球假发市场规模将突破115亿美元，赛道红利可观。海森林若此番顺利上市，将成为山东发制品行业首家A股上市公司，有望借助资本力量加速产能扩张、品牌升级与渠道拓展，迎来发展的重要拐点。

不过，面对两轮折戟，海森林亟需构建更加有力的商业叙事，以更可验证的财务规范与公司治理赢得市场信任，为自己的IPO长跑之路画下圆满句号。

免责声明：以上数据来源于天眼查等平台，相关内容仅为传递更多信息之目的，不代表本网观点，亦不代表本网站赞同其观点或证实其内容的真实性。如有侵权请联系0531-85193563。

本文来源：海报新闻