海报新闻见习记者 张逸飞 报道

光模块龙头中际旭创（03308.HK）今日正式登陆港交所，完成“A+H”两地上市战略布局。然而，这只创下近七年港股募资纪录的"巨无霸"新股，却在上市首日遭遇破发，开盘报971港元/股，较980港元/股的发行价下跌0.92%，盘中一度跌超10%。A股（300308）盘中同步跌逾16%，市值一度跌破万亿元关口。

截至收盘，中际旭创A股报收864.00元/股，跌9.15%，成交额达597.73亿元，刷新此前在2026年6月5日创出的583.2亿元的成交额历史天量。港股报收960.000元/股，跌幅收窄至2.04%，H/A溢价率为-3.79%。

中际旭创（HK3308）上市首日股价波动

从"募资王"到破发

中际旭创此次H股发行定价980港元/股，较此前招股文件披露的1010港元发行上限折价约3%。按基础发行5450万股计算，募资总额约534亿港元；若全额行使15%超额配售权，总募资规模将达约614亿港元。这一规模不仅稳居2026年港股募资榜首，更是2019年阿里巴巴回港上市以来港股最大规模的IPO项目。

上市前的暗盘交易已为破发埋下伏笔。7月29日暗盘交易中，该股最低报价一度触及931港元/股，较招股价下跌5%。截至暗盘收盘报971港元/股，与今日开盘价完全一致。

AH股联动下挫，市值大幅缩水

中际旭创的破发或与A股近期持续回调密切相关。自6月23日创下1416.88元/股的历史高点以来，中际旭创A股大幅回撤，较此前高点累计跌幅超过三成。7月28日H股定价公告发布当日，A股股价暴跌15.69%。

AH股联动下挫导致公司市值大幅蒸发。截至发稿，中际旭创A股市值回落至约1.01万亿元，港股总市值约1.12万亿港元，与此前超1.3万亿元的A股峰值相去甚远。

豪华基石阵容难抵市场寒意

本次IPO吸引了淡马锡、高瓴HHLRA、摩根大通、贝莱德、阿布扎比投资局等33家全球顶级机构作为基石投资者，腾讯、阿里巴巴两大互联网巨头亦战略入股，基石投资者合计认购金额约270亿港元，占全球发售股份比例高达49.12%，逼近港股上市规则50%的认购上限。

然而，豪华基石阵容未能挡住破发之势。有分析指出，近期市场上频出的光模块降价传闻对市场情绪造成了冲击。对此，中际旭创在7月28日的电话会上明确澄清，称市场价格体系健康，不存在大幅降价和恶意竞争的情况，1.6T产品降价传闻"价格不实"。

来源：中际旭创投资者关系活动记录表20260728

期权与卖空机制同步上线

值得关注的是，港交所对中际旭创的重视程度非同一般——上市首日即同步推出月度与每周股票期权，并将其纳入可进行卖空的指定证券名单。在港股市场，上市首日即推期权历来只留给盘子够大、关注度够高的标的，此前仅有工商银行、友邦保险、小米、阿里巴巴、宁德时代等少数公司获此待遇。

有市场人士指出，纳入卖空名单后，机构投资者可在上市首日直接借入股票卖出，待股价下跌后买回归还，这可能加剧了首日的抛售压力。

基本面仍具支撑

尽管短期股价受情绪和资金面影响出现波动，但中际旭创的基本面依然稳健。据灼识咨询数据，公司自2021年起连续五年位居全球光互连解决方案市场收入第一，2025年全球市占率达21.2%。2025年实现营收382.40亿元，同比增长60.25%；归母净利润107.97亿元，同比增长108.78%；2026年第一季度延续高增长态势，营收同比增长192.12%。

为稳定市场信心，中际旭创7月28日抛出巨额回购方案，董事长兼总裁刘圣提议回购A股股份，回购资金总额不低于40亿元且不超过80亿元。

分析人士认为，随着AI算力需求的持续爆发，光模块作为核心基础设施的长期增长逻辑并未改变。上市首日的破发或更多是市场多重因素下的短期博弈结果，公司长期价值仍待时间检验。